貨幣與信用的關(guān)系
朱海就
信用貨幣源于貨幣替代品，但貨幣替代品本身不是貨幣，是一種貨幣要求權(quán)，它包括銀行鈔票，活期存款，低值鑄幣，法幣和存款通貨等，這些都可以作為交易媒介使用。
貨幣可以分為商品貨幣和信用貨幣，商品貨幣通常指的是黃金。信用貨幣是貨幣的要求權(quán)，源于“貨幣替代品”的使用。有的信用貨幣沒有要求權(quán)，但仍然可以作交換媒介用，如法幣，它是一種不兌現(xiàn)貨幣。
貨幣的價值與交易媒介有關(guān)。如不能作為交易媒介用，那它的交換價值就大大跌落。相反，當(dāng)一種商品可以作為交易媒介使用時，就獲得一種額外的價值，比如比特幣的價值很大程度上源于它可以做交易媒介，黃金更是如此。茅臺酒和稀缺的住房都因?yàn)橛蓄愃频拿浇楣δ芏嵘似鋬r值。
如前所述，信用貨幣源于貨幣替代品，但貨幣替代品本身不是貨幣，是一種貨幣要求權(quán)，它包括銀行鈔票，活期存款，低值鑄幣，法幣和存款通貨等，這些都可以作為交易媒介使用。其中存款通貨是指用存款支付的支票或其他信用工具。米塞斯指出并不是所有的鈔票都是貨幣替代品，鈔票成為貨幣替代品是有條件的，這個條件就是對發(fā)行鈔票的銀行的兌現(xiàn)能力和意愿沒有懷疑。鈔票發(fā)多了銀行的這種能力和意愿會下降，這樣就抑制了鈔票的發(fā)行，沒人愿意持有銀行鈔票。
米塞斯進(jìn)一步把貨幣替代品分為貨幣證券和信用媒介。兩者的區(qū)別在于對其所發(fā)行的貨幣替代品是否保有等于其總額的現(xiàn)金（本位幣）準(zhǔn)備。與足額準(zhǔn)備對應(yīng)的那部分貨幣替代品叫“貨幣證券”，超出準(zhǔn)備發(fā)行的那部分貨幣替代品叫“信用媒介”。也就是說，兩者以百分之百準(zhǔn)備金為分界線。米塞斯指出，貨幣證券發(fā)行數(shù)量的多少對市場是沒有影響的，但信用媒介的發(fā)行數(shù)量會影響貨幣購買力、物價并暫時影響利率。
貨幣證券與信用媒介對應(yīng)兩種不同的信用：一種是商品信用，是指不發(fā)行信用媒介的銀行可以貸出的信用，這種銀行只貸出它自己的資金和它的顧客們信托它的金額。另一種是流通信用，是指由于銀行可以發(fā)行信用媒介而可以貸出的信用，這時銀行貸出的資金超過它的自有資金和顧客信托它的金額，相當(dāng)于無中生有地創(chuàng)造了信用。簡而言之，商品信用對應(yīng)于貨幣證券，流通信用對應(yīng)于信用媒介。
米塞斯指出“信用擴(kuò)張”只能是流通信用的擴(kuò)張，商品信用是不能擴(kuò)張的。但流通信用的授予并不總是信用擴(kuò)張的，如原來發(fā)行的信用媒介在市場上所產(chǎn)生的影響都已經(jīng)被消化，或者說，物價、工資和利率等都已經(jīng)適應(yīng)于新增加的信用媒介而調(diào)整到位，這時不增加新的信用媒介，那就不會引起信用擴(kuò)張。換句話說，信用擴(kuò)張只發(fā)生于新增發(fā)信用媒介的時候，如不增加新的信用媒介，只是把原來收回的信用媒介重新發(fā)一下，那就不是信用擴(kuò)張。
米塞斯認(rèn)為在“自由銀行”條件下不會出現(xiàn)信用擴(kuò)張。那么，什么是自由銀行？米塞斯說，自由銀行是遵循一般性法則的銀行。米塞斯強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)務(wù)應(yīng)該受一般商事法規(guī)和民法的管制，而不受政府頒布的特殊法令的管制。就是說，銀行必須履行一般義務(wù)，比如兌換現(xiàn)金。在自由銀行條件下，假如銀行發(fā)行信用媒介，那么它總是處于不穩(wěn)定的地位。不穩(wěn)定源于銀行的聲譽(yù)很容易受損，而銀行最珍貴的資產(chǎn)是自己的信譽(yù)。米塞斯認(rèn)為，銀行的鈔票一般難以取得人們的信任，所以銀行更不敢過分發(fā)行信用媒介，因?yàn)槟菢泳驮黾恿藘冬F(xiàn)它的貨幣替代品的需求，這使銀行不得不回到緊縮，所以銀行是很難做到信用擴(kuò)張的。
換句話說，在自由銀行制下，有自動的機(jī)制制約銀行信用擴(kuò)張，使銀行不敢濫發(fā)信用。所以，如政府從未對銀行業(yè)加以干涉，大規(guī)模的信用擴(kuò)張不會發(fā)生。如銀行是受政府特殊法令管制的，那么就不再是自由銀行。當(dāng)銀行成為政府達(dá)成財(cái)政目的工具時，信用擴(kuò)張就容易發(fā)生，因?yàn)槿藗儗φ呢?cái)政部門和它所控制的機(jī)構(gòu)發(fā)行的貨幣總是“信任”的，雖然這是一種只有政府才能做到的“迷信”。
米塞斯認(rèn)為自由主義在銀行問題的處理上犯了大錯，即他們在銀行業(yè)上放棄了自由企業(yè)的原則，這相當(dāng)于縱容了銀行業(yè)的信用擴(kuò)張。信用擴(kuò)張的危害包括過度消費(fèi)與錯誤投資，使生產(chǎn)調(diào)整和資源重新配置變得困難，以及不公正的財(cái)富再分配等。如政府不斷運(yùn)用通貨膨脹政策，那么將使貨幣制度崩潰。
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